大盤20081212

5478 智冠

(轉載)刀疤老二(12)

以下這幾點,是大部份基本分析者容易犯的錯誤,我也常會不自覺的犯。

1、將基本面資料當做時效性的判斷工具
舉 例來說,當我現在研究"致茂"的基本面,仔細的評估它的負債比,哇!10%而已、流動比率,可怕的600%、存貨、每年營收成長率、營益成長率….發現致 茂是一家不折不扣的好公司,且價格本益比很低,我迫不及待的於隔日買進5張,過了半年,其間股價不漲反跌,我納悶"我的研究都沒錯啊,怎麼會這樣？明明是 好公司…"這個情結,在我大學買股票時常常出現,錯不在這個評估的結果,而是"時效性",試想,如果我在3個月前就研究這個資料,是否股價就該3個月前因 我的發現而提前反應？一項分析的反應可能在3天後,也可能在3年後才出現…我們常會因為突然做出一個分析就認為是一個重大發現,急忙于市場建立部位,期待 股價照我的分析而走。但市場反應出此消息或結果的時間,很難抓。將我們"瞬間發現"當做股價"此時該漲或該跌的依據"其實是很荒謬的..

2、由真空角度看待基本面資料
一 檔股票此時價格為80元,因此檔股票為從事進口加工,預期匯率會貶值,貶值將造成其原料成本提高,為一項利空,所以此股票將可能下跌,價格走低為合理反 應。假設此時股價開始下跌,跌到70、60或許合理,但是注意,跌到40時,此項"基本面利空因素"是否仍然偏空？跌到剩20元,這項所謂利空消息,可能 會變成"利多",不可思議,對吧？!換句話說,""利空消息到某個價位將不再是利空"",所以基本面本身應該是沒有所謂利多或利空,而是相對於"價位"而 言,才有利多或利空存在..

3、設定價格不可能低於實質價格
一檔股票不斷下滑,我對它非常有興趣,認為這是一檔超值股票,我盤算 著這檔股票的"真正價值",用合理本益比或者其他方式,算出它約值25元,且股東權益有15元,此時市價40元。過了半個月,股價果然跌到25元,我積極 買進, 不幸的,股價繼續下滑,跌到15元時,我幾乎將家當全梭在上面,因為此時已是淨值了!!不可能再跌!!結果,竟然跌到7元才止跌,甚至跌破票面….這個故 事是真實的發生在我一個朋友的父親身上,這檔股票他買了200張,現在他甚至不敢看這檔的報價… 我的結論是,""實質價格未必是一個有力而有效的支撐"",有人就是不信邪,因為常常它還是會產生作用,過一段時間,股價常會回到"合理價位",但記住, 支撐不一定會發生在此時此刻,似乎還有其他因素我們會忽略了… 同樣的,法人擁有某檔股票的成本,絕對有可能會跌破,法人雖有大量的股票,股價沒有百分之百必漲的那種事,法人也會賠錢.. 每次空頭走勢就會有人開始盤算法人的持股成本,認為此成本不會跌破,我認為不如將這個時間拿來算算自己的盈虧吧,""趨勢不會因為你拉了一個夥伴而反轉 ""。

記住,越拉要越保守,行情越猛要越理性。

有一點想提醒大家,大部份技術指標的用途是拿來"幫助操作",而非拿來" 預測走勢",我看到有許多人拿來預測走勢,請小心,很容易會被技術指標牽著走,甚至搞的糊裏糊塗….. 例如RSI到90,意義上,指標告訴我們說,"該賣了",而不是"該跌了" 這是幫助操作的工具,不是水晶球,有人拿來預測走勢,然後又用基本面、其他指標修正,這樣反而失去了技術指標"一眼就可瞭解,讓事情更容易"的真正意義, 結果,怎麼修正都是按照"我們心理想要的方向修正" 兩者看起來差不多,賺或賠可能就在這一念間….

還有,很多人被今年多次崩盤弄的很沒信心,心理因素真的是最需要克服的,交易需要極大的信心。例如,跟一位賭博高手在賭梭哈,你手上有3張K,他盤面上有2張A 你勝算機率大,可是,此時他將賭金押到賭場上限,氣勢強盛,你敢賭這盤嗎？有勝算時,信心是勝敗關鍵之一…

目前市場上多空看法意見分歧,不過,我仍然堅持我的策略。走一步算一步,少許資金短線進出…

看錯行情--被軋活該,我也常看錯行情,我看對是運氣好.. 可看出,量能急縮,賣單縮小,在短線上漲勢中,昨收黑十字,漲勢暫緩,一開盤可以判斷,今"可能"是個量縮回檔格局9:20均買比昨減少0.9張,至此,幾乎不用看盤了,買、賣、量皆縮,不是回檔是什麼？

專 業投機原理,非投資。誠品有,我每次都看它擺在那邊,沒人買,好可憐,再介紹你一本操作生涯不是夢,這本書名翻譯的很聳,也是寰宇的,書中提到酗酒者與惡 習難改之交易員,雷同處讓人拍案叫絕,不過如果你是老手去書店翻翻就好,前2章講交易心理很棒,但後面講技術分析技巧,和很許多書重複..

為 什麼從事交易？交易似乎提供了一個簡單的致富之道,當一位初學者獲利時,他覺得他是交易天才,所向無敵,於是,他開始承受沒有必要的風險,最後失去一 切.. 從事交易的一項動機,錢,它代表著自由,許多人渴望自由,有一天,我到書局翻了一本裝潢雜誌,裏面一間75坪的房子,裝潢成後現代簡潔主義,一眼看過,永 遠忘不了,如此的迷人讓人愛不釋手,我發誓要擁有它,決定努力研習交易的學問..

交易是一場迷人的心智遊戲,恐懼、貪婪、自大、喜悅、憤 怒...串起這個遊戲;交易吸引了不愛受人擺佈、討驗固定命運的冒險家,一般人每天早晨起床,開車上班,12點吃中飯,吃完睡午覺,下午上完班,有時未做 完工作,加個班,回家,吃晚飯,打開電視看TVBS新聞,看看連續劇,摸一摸準備睡覺,這個月多發了獎金,趕緊存到銀行戶頭,偶爾買件襯衫精打細算,深怕 超過了這個月支出...交易員不喜愛這樣平凡的生活,願意承受些風險,來改善生活的品質,寧可放棄已知的確定性,追隨不可知的未來!有如現代版的湯姆歷險 記，雖然大部份人不曾成功 {自我要求提升{ 成功者都有一項本能，他希望能將自己的能力發揮到極至,這樣的欲望加上金錢的誘因和交易的樂趣,促使一個交易者向市場挑戰。一位極傑出的投機客曾說：如果 我能每年精明0.5個百分點,我死的時候就是個天才…自我提升的要求是能否成功的關鍵。相反地,內心無法取得均衡的交易者,不願意提升自我,又試圖想在市 場中實現願望,這樣矛盾的組合,只有一個結果,失敗!現實與幻想,在市場上我們不斷的看到許多人在幻想…一位元成功的交易者,對於市場無法享有幻想的權 力,他只能是個現實主義者。必須知道自己的極限在哪,自己的能力在哪,更必須瞭解市場上可能的發展方向,他可以仿真市場各種可能的發展方向,但不能指定市 場就必須怎麼走.. "交易"提供了人們幻想的機會和潛能,當一位初學者遭遇幾次失敗後,這樣的"恐懼感"會開始轉換,轉換成"傲慢"與"自大",然後開始對市場產生"幻想" 一些奇怪或不可思議的想法,這個路程,每位元交易員都經歷過。失敗者買進、賣出、錯失大好良機,都歸因於一些怪異的念頭,像小時候聽到鬼故事後,晚上都幻 想鬼可能會來找我,半夜上廁所也忍住,有時眼睛都不敢張開… 在這行,就是要張大眼睛看各種狀況在現實中上演!

市場的幻想不是沒道理的, 因為幻想可以提供安慰與踏實感,崩盤時幻想護盤基金會出來拯救,幻想主力也被套牢,買進後幻想股票哪天會突然連飆5根漲停,賠時幻想大家都在賠,賺時幻想 只有自己在賺…..更有甚者,突然搖身一變,由輸家變成了大師,這是渴望成功卻不知所措的特殊轉換模式,怎說？輸家羡慕成功者,意識上渴望與他們一樣,但 他們不瞭解成功者,以為成功者是那種100%準確的神槍手。網上提供了這樣幻想的空間,此時他用這個ID預測未來,猜錯了再換下個ID再預測,直到這個" 角色 "連准了好幾次… 他們渴望有一個"很厲害的身份"來取代他們心目中的"交易之神"雖然他沒賺到錢,但這樣的慰藉、倚靠,成功的彌補人的空虛,他竟沉醉於其中….無法面對現 實的人尤其如此,幻想引導我們的行為,使我們在潛意識中不自主的這樣去做,這些幻想會扭曲對現實的體會,妨礙交易的成功,成功的交易員必須辨識自己的幻 想,並儘量去避開它..

輸家常會說：我之所以會賠,就是因為我不是念經濟的,輸家們不知,交易在智識上是非常單純的,"主力作手的背 景常不是財務金融所碩士,相反地,他們可能曾經是*商賭徒",以前的翁、雷、阿...哪個不是玩投機股出身的？基金經理人哪個不是財金系所背景,但績效 呢？一位辛勤的知識份子,在本身事業上有非凡的成就,卻常是交易的輸家,為什麼？非貶低其能力,因為我們常用錯了我們的知識,交易這行不需要高深的知識, 可以用技術分析,可以用基本分析,可以將行情預測準確率練到90%,但仍可能賠光..

外資的交易系統另人訝異的,操作上已技術分析為 主.. 一般人以為法人擁有最早得知的內幕,可以搶先一步,實際上這都是誤解,對大股東而言,對法人團隊而言,彼此都是敵人,利字當頭,要你來投資,當然我早就上 轎了,啟有給你先賺的道理？投顧每天講講手機佔有率會升還降,喊喊哪支要漲你就相信了？去看看投顧的基本面專欄,哪篇不是工商跟經濟日報上的新聞？有些故 弄玄虛,讓人以為是他們獨家管道得到的第一手資料... 美麗的包裝下,是個謊言..

這個市場沒有所謂完美的預測,你一定會預測錯,別輕 易相信投顧、法人、經營者或大師的預言,這市場是基本面+技術面+恐懼+貪婪+情緒+天災+不可預知的綜合體。我們無法控制別人的情緒,也無法用卜卦算出 何時有大地震來。追尋"100%準確"只是個笑話和錯誤。以為自己有100%準確率也只是失敗者的行為,"你看吧,我早就說會怎麼樣了,我是高手,相信 我,接下來還會怎麼樣",聰明的你,別迷失了!那是他們將"自慰的滿足"轉移到市場上的行為罷了,沒錯那只是他們的"滿足"提升自我的交易技巧,訓煉自我 心智的成熟才是該專注的,這行的賺錢秘訣不是"預測行情",很少人會說,我賠了好多錢,尤其是自認受人景仰的大師輸家一直以為贏家是所向無敵的,幻想和贏 家一樣追求所向無敵,只是離成功越來越遠。酗酒者給我們許多啟示,酗酒者第一個特徵：否認!他經常會說,他必須克制酒量,但絕不承認自己有酗酒的問題,大 部份酗酒者不承認自己有酗酒的習慣,他還會說,"老闆開除我,因為我宿醉而遲到,老婆帶著小孩離開我,因為她完全不曾瞭解我,房東把我趕走,只不過因為我 暫時沒錢繳房租,我會逐漸控制酒量,然後一切都沒問題了…."接著,酗酒者一定得面對一個"絕境"才有復原的希望,他必須瞭解酒精已經控制了他的生活,而 不是他控制酒精。大部份酗酒者不能接受這樣的事實,只有當他們處於"絕境"時,已經無路可退時,才肯面對這項殘忍的事實。這個穀底的絕境可能來自於肝癌, 或是破碎的家庭,或失去工作潦倒於街頭,一定得沉淪至某種程度,當打擊達到"無法承受"的地步時,最後,事實才能超越否認。絕境代表無法忍受的痛苦,但唯 有當他"察覺",只有兩種選擇,死亡或者扭轉生活後,酗酒者才有可能踏上復原之路…同樣情形發生在賭場上,許多人賠到負債超過他資產的10倍...

市 場上,又看到這樣的情形重複發生,當我們賠掉交易時,否認想要翻本,卻急忙的建立部位期待下筆"神奇的交易",有人好心勸告,他會說"放心,我知道我在做 什麼",最後當我們失去一切,處於絕境時,才慢慢清醒過來….一位輸家拒絕承認自己對於交易已經失去控制,獲利可以讓我們感受到"權力"的滋味,享有陶醉 的激情。當我們嘗試再補捉這種高潮的經驗,於是進行草率的交易,將獲利又還給市場,多數人無法忍受連續的嚴重虧損,我們常被捲入市場的洪流,陷入絕境之 中。少數的"殘存者"得以發現,問題關鍵不在我們的方法,而在我們的想法….市場提供了人的各種原始本能的試煉,不能喚醒知覺,不能謙虛學習只是將自己帶 向毀滅一途,市場不是風平浪靜的投資環境,相反地,它的險惡常是令人瞠目結舌,這個環境可以為我們帶來大筆財富,也可能讓我們傾家蕩產,別將自身"刻意 地"逃避各種現實,面對它,才有可能成功...

外資不只是用技術面進出,還會設停損.. 還會操期指,還會一邊賺匯率一邊賺股市,外資的研究團隊更是扎實,資金雄厚,精的很!可注意外資在上漲或頭部時策略上的不同,會拉A出B,或壓C進D等,或者遇到壓力、支撐時操作手法完全技術派...

自我提升方式,一言難盡..常常一些觀念都得到賠時才能領悟有幾點：

1、決定自己要長期待在市場上,所以得有一套資金管理方式幫助你,保本永遠是第一考量、穩定為其次、最大獲利為終極目標,許多人本末倒置,將最大獲利擺第一,必自斃!!

2、 永遠的學習、閱讀、和思考,專家意見看法永遠保持合理懷疑,非親身印證,不可當做自己的工具觀念,對自己提出問題,事後解讀和印證,每日寫交易日誌,每次 買進,都要問自己為什麼買,賣出也要問,買進後想想,如果明日大跌該怎麼辦,明日大漲又該怎麼辦,一開始不可能做的很好,但目標是進步。

3、 貪心只能用在大波段,平時蠶食,但記住一點,市場盤整時間一定比有趨勢時間多,除非足夠證據證明突破盤局,否則平時皆是當盤整操作..換句話說,平時只賺 一小段一小段利潤,一般散戶整天苦思如何賺整段,結果上去又下來永遠等不到出場點。不要幻想飆股會發生在自己身上,因為這樣的期待會帶來災難!做久了自然 就有遇到飆股的運氣來。

4、要有自己判斷行情的能力,說什麼都要有自己的想法和分析技巧,也就是學習邏輯的推演,這須要時間,例如當大家 都說連戰當選股市會漲,你相信嗎？為什麼？我認為誰當選都是跌,有沒有可能？我認為3/13大跌618點,是本來就會跌,但跌幅就是"政治盤",這是我的 看法,你認為呢？每個人都該自我思考…

5、永遠記住,最脆弱最無法信任的還是自我,將利潤吐回在衝動性交易是多數人的命運,新手套頭部,老手套反彈,行情怎麼走歸怎麼走,別替自己說了一對藉口撐到後來回頭看又是套在頭部....

6、不論思考、行為、感覺,贏家和輸家是截然不同的,人性自然趨動於輸家的思考模式和行為,想成功必須徹底跳脫,反省是關鍵,每月對帳單寄來,敢不敢仔細看它,會不會故意將它忘記期待下一筆雪齒？會不會賺了點錢就講話大聲起來了？個性的改變常是需要的

7、 如果只是偶爾進出,大盤7000點當做分水嶺,以下買,以上賣,幾乎一定賺,想進進出出,就要下功夫,短線利潤最高,但常常進出風險絕對是最大,短線交易 技巧只有高手才值得追隨,但市場上高手稀少難尋,會講大話的沒半個是,長線賺錢不難,短線賺錢很難,短線只能靠技術面,多看圖,最好將它背在腦海中,技術 面最重要的K線和均線,多下點功夫..

8、要有被打入輸家的最壞打算,因為待在市場上久了,只有兩種結果,大賺或大賠,但機率上大賠較可能..

9、 大家用的技術面都差不多,法人用的和散戶用的差不多;甚至主力用的和我們用的也差不多,但績效怎麼會差那麼多？以前有個阿丁,外號一日丁,專門在技術指標 快黃金交*前大買,一買隔日開高指針真的交*了,散戶必追,結果它狂倒貨,黃金交*不到一天就結束了,主力可是動腦動的可以出國比賽了,散戶通常較天真, 不知市場險惡,賠了還搞不太懂,技術分析使用在於功力的深淺,不會用當然覺得沒用..

10、要清楚別人的缺點在哪,自己的優點在哪, 散戶最大毛病就是,從頭做多到尾,大盤上漲做多,盤整也做多,下跌也做多,一年到晚就是不停的買,這支不行換那支,那支不行再換那那支,翻翻線圖,上市加 上櫃600支股票從10328下來後還一直漲的有幾支？找到的機率有沒有10%？買股票一定要看大盤啊,線型再怎麼好,大盤不佳漲起來也有限,死多頭才是 真正要改的觀念;儘量創造自己的優勢,例如波段操作外,還有當沖的能力,非就是一定要當沖,而是對長、中、短線的整體概念..

11、當功 力達到一個程度時,樂趣自然來,才能真的享受操作的樂趣和財富!在此之前,就是付出,不斷的付出,基本功的扎實度關係到未來操作的績效。賺錢時要謙虛,等 績效到達50%時再來證明自己是高手...事實上,股市中占最多時間的部份是"無趨勢的時候"指大波段而言,尤其是盤整時,不好操作,簡單一句。


交 易的心理，是一個容易被忽略的關鍵，就像您寫的那些感覺，衝動、害怕、恐懼填滿整個心裏時，一個人就走調了，沒有人能在一開始面對虧損時就神態自若，要做 到高手風範輸贏套軋不行於色，非得經過一番生死覺悟啊，賠到人生變灰暗的那一剎那間，跳級關卡才會打開，否則平時進步如同龜爬，但出現這種難得的晉升轉機 時，許多人又常常放棄那樣蛻變的機會，殊為可惜…

如果不幸的一開始就遭遇連續失敗，那更是一個嚴苛的挑戰和試煉 "越挫越勇" 的體會，在凡夫俗子生命中未曾出現過，因為太難熬了，講難聽點自作自受，投降是將問題解決一勞永逸的方法，大部份理性的人會選擇如此；會牙根一咬抗戰到底 的，大概是因生命中不能忍受平凡吧。這些體會在期貨中表現的淋漓盡致，"高風險"三個字已不足以表現操作的難度，人性的考驗在此表露無遺，難不是難在如何 在1小時內賺50萬元，而是難在如何在這1小時內讓心臟不加速跳動，難在如何讓人看不出你是賠了50萬還是賺了50萬…

但這樣的交易生活，對一個成功者來說，是世上最迷人的，是項永無止盡的挑戰，更是瞭解自己最佳途徑。雖然交易路途孤獨而艱困，成功的果實只有成功者才知多麼甜美，期貨的高利潤讓很多人羡慕不已，我認為一點都不僥倖…

許多人，只經歷過一次失敗就被擊垮，常常不是金額的問題，而是心理太脆弱，禁不起打擊，或許說一開始就不瞭解自己吧，不知道自己到底能掌握多少..

並不知道自我的忍受極限在哪，一直認為自己很勇敢

結 果走勢不如預期，不敢去想如果這次賠的話該怎麼辦，不敢去想如果行情走勢更不利時心裏的煎熬，一開始的獲利讓一個人放鬆了所有戒心，"反正擺著就會回來 了"成為套牢時唯一策略，完全將命運交給市場，自己竟成為一旁觀者，因為重頭到尾除了打電話掛單外，看不出這部位的決定權是在操作者身上，看不出自己到底 有沒有參與交易，賠錢變成駝鳥，賺錢又變成獅子出來大吼展現英勇，這樣的態度將成為市場上所謂的羊，如果八字差一點，變成了一頭豬…

交易這行，心理課程是必修主科，但很少人會和我們分享那樣難忘又難解的感覺，

我們只喜歡跟別人炫耀最美好的部份..

好不容易在市場上學習到該有的正確觀念，又好不容易學會了分析行情的技巧，更又好不容易研究出一段行情的可能走勢，
嗅出波段頭部出現，此時是最佳放空時機，竟眼睜睜的看著行情如預期般隕落，手上一個部位都沒有，為什麼？因為最佳放空時機的環境無法讓人安心，基本面大好、人氣沸騰到極點、偏空又會被笑、主流股最後噴出漲到天價、沒有人和你是站在同一邊的，根本沒有勇氣建立這麼一個

"眾人不看好"的部位，心理的難適讓人害怕，新手不知"勝利的感覺正就是美妙在此"，不知"此時最大的敵人就是自己"，勝利已在面前等待，卻沒膽識去追尋…

生手以為贏家只不過是台會分析行情的電腦，控制情緒的重要性很少被人完整的描述，走過這條路很難相信，那些自吹自擂的人會是贏家，更會對市場上各種光怪的現像搖頭，股票成為不折不扣的商品在販賣，炫耀股市戰果更成為自我價值提升的方式
您之前提到對走勢心理面的解讀，

最容易發現的就是所謂煮青蛙原理，交易者對虧損的感覺就像青蛙一樣，

當我們把青蛙丟到熱騰騰的開水，它會強烈的瘋狂掙扎，但如果把青蛙丟到冷水中在慢慢加熱，就可以活生生的把它煮熟

空頭市場中，出現緩跌的狀況，散戶展現了無比的耐力，因為虧損只是慢慢加溫累積，沒啥痛的感覺。或者在沉悶的行情中，常會不知不覺就發生了嚴重的虧損，每天跌2元跌兩個月，散戶很少會賣出股票，跌10元連跌3天，保證殺出一堆人

10393殺到8250，融資餘額真正大減是在8250附近狂跌5、600點那3、4天，10393剛跌下來那3個星期，融資幾無減少
空頭市場結束前的最後末跌段反轉區，一定也會來個跳空大跌，做個最後屠殺，所以常有許多人功虧一潰在最後的洗盤，可惜啊

從期貨市場跳回觀看股市更是一陣毛骨聳然，期貨1小時賠20%會讓人驚醒，股市1年賠掉100%外加負債加利息，竟喚不醒一個人？!

風險觀念，一般人非得大賠一次才會體會
有人上看萬點所以大買，有人下看7000所以做空，
每個人的操作方法不同，我或你或別人都可能會賠錢，
做空賠的機率小，但這市場做空不是件容易的事
大盤有漲散戶就會有希望，做多套牢可以擺長期，做空出場點拿捏可是非一般人熟悉的，也不要太見怪，市場就是這樣

本來就不能看別人的分析結果進出，
因為，出場點才是致勝的關鍵，但一般解盤以進場點為主
無法徹底瞭解別人真正講的邏輯重點時，會斷章取義
要有自己的想法，真正意義在於，進出的{準則{可以拿捏的有依據
所以比較不會有悲劇發生，
太相信別人的想法，如果對方是一般人，還好，因為你對他本來就懷疑
如果太相信高手的預測，一旦出現錯誤，下場最慘，因為你已經完全信任他，錯誤發生時，無法立即更改，從頭錯到尾....

以前我們學校教金融的教授都說技術分析沒用，
這可能是他們一直都是教授的原因...
教授喜歡一堆不斷假設的理論，看似艱深的最合味口
用技術分析賺到錢的，心理當然認為有用，但這些人可能不會講出來
用技術分析遇到障礙的，當然會說沒用
技術分析的關鍵，在於對每段不同走勢用的方法也不一樣
漲勢有漲勢的，跌勢有跌勢的，盤勢有盤勢的
用的{方法正不正確{才是重點!

在均線有上有下的盤勢中，用MACD或KD等，效果一定很爛，會被兩面打嘴巴；在趨勢顯著的走勢，用乖離率可能會少賺很多錢..

趨勢明顯大家都可以賺錢，不明顯時，許多人會在這邊賠掉許多不該賠的錢，大波段賺了100萬，盤勢中，進出個6、7次可能就全吐回去...

所 以我認為用基本分析、技術分析都好，甚至用丟骰子的也好，有個依據就好，但進場時機非常非常重要，一天到晚就是一直買，這樣會賺錢？每天都在找基本面強的 股票做多，這是市場的普遍現像，每次遇到朋友，朋友都會問{最近可以買什麼？{一年260個交易日，擁有股票的日子超過200天，但260個交易日可能只 有50天是較明顯漲的，那其他時間呢？只要大幅波動一下，就快認賠殺出，這是慢性的虧損來源...

總之，方法的正確使用關係績效的好壞，

空頭市場特徵之一，就是人氣嚴重退潮
所以思考上應該不是說{量縮很好拉{
而是{拉抬後因量縮無人追價，無法續攻{
所以每每拉抬到一個壓力區，就是被一堆解套賣壓打回
換言之，要在空頭市場做多，是件很難的事
我想我之前已經強調多次了，這是空頭市場，不要用做多來挑戰股市

空頭市場特徵之二，層層壓力，解套賣壓
如果跌勢看似止跌了，拉抬上去，那麼這時該想到什麼？
不是上看多少，而是思考哪邊套牢最多，
這兩個觀點看似一樣，勝敗可能在此一念間
上看多少是以利潤為主
套牢多少是以風險為主
以風險為考量者，他會在套牢量最大處等它拉上來空
因為之前在這邊套牢的多方會急著解套，如果上攻量能不出，保證就是被解套者解套賣壓打回

我和幾位朋友，看底部的方法，和一般人不一樣
有人是看跌幾點，跌的夠不夠多，來判斷是否止跌
但我是用泰瑞?隆德利派的{神奇T理論{
簡單來說，
每個迴圈的多頭和空頭市場(加上頭部和不跌的時間)時間是等長的
所以止跌點是以時間點來判斷
85年到86年的10256大多頭走了1年半
10256至5422空頭，也走了1年半
此波迴圈從5422~10393漲了約1年
那麼底部應出現在明年初

所以這段時間的操作，請勿隨意翻多，
上漲以反彈視之，只是反彈的大小而已
不要忘記這一路跌下來的教訓
否則再套一次，仍是下次命運

所謂{筆尖思考{的重要性與啟發性，只有常寫的人才知道

{預測行情{本來就是一個很大的迷思
實際上我並非真那麼喜歡預測行情
我習慣是將可能的走勢列出，再來擬策略對付
在我的觀念裏，{策略{才是賺錢或賠錢的關鍵
{預測{只是一種偏多或偏空的看法
我知道許多人是因{預測{再來擬訂{策略{
但我不同，我的{策略{和{預測{有時是兩碼子不太相干的事

我舉個例子，假如，我在7/12號的8100點放空，
我認為它將跌下來，事後看是對的，因為在1個月後跌到7670
但我仍可能賠錢，因為或許我在7/14那跟長紅棒已被軋空停損出場
再假設，我在7/12是看多的，我認為它會一直漲上去
結果我的看法應是錯的，因為沒漲幾天就下來了
策略上，我可能會在7/20跌破12日線時出場，因為上漲格局破壞了
但我看錯仍是賺錢的

這告訴我們一件事，看多或看空，預測的準確度非賺錢的保證
以前我就提過司馬相的例子，他曾經神准過，但還是會賠光
策略的擬訂是最多人忽略的，也是最難的
即使擬訂好策略仍要經過不斷的測試，
不要去怪行情怎麼奇怪的那樣走，那是因為我們的策略經不起考驗
一個好的策略甚至於可以在準確率只有3成的情況下還賺錢!

所以我承認預測行情真的很難，甚至於要把它寫下來更是難
但這個可以幫助你擬訂策略
我常強調不要去猜底部，這就是個很重要的策略
我看空並非我認為未止跌，而是沒有理由讓我看多
從萬點一路做空下來，很順利，那有什麼理由讓我改變去做多呢？
只因為跌的夠多嗎？還是因為今天大漲？還是因為跌不太下去了？
對空頭來說，現在只是一個如何獲利了結的問題，
但對多方來說，還有很多不利因素在，所以策略上當然要保守

不要被別人的偏多或偏空的看法影響了，
{更不要被自己偏多或偏空的看法影響{
trader可以有偏多或偏空的看法，但操作時，請遵守中性的原則!

我現在所提的這個{策略重於預測{的觀念，非常非常重要
今年的dram死傷慘重，為什麼？因為死在這邊的人都沒有策略
或許有吧，叫做{抱牢{，但這策略明顯有問題
為什麼會去買dram？很簡單，都是因為一個{偏多{的看法，所以買進
但如果它不漲呢？怎麼辦？
我想很多人都沒想過這問題，
請注意，買進股票等它漲是件天經地義的事
但務必思考，如果不漲，該怎麼辦
這就是策略


神奇T理論，Magic T Theorey
是出自於一位畢業于麻省理工學院的泰瑞?隆德利
理論是說，在市場上漲過程和下跌過程所花的時間是一樣的
在市場上漲前一定有某種預兆，當市場準備就緒，資金累積，
能量蓄積完畢後，就會開始向上揚升

T這個字母，左右兩邊等長，故他以此稱之
這理論實際上訴說了許多有關宇宙進行的一些規律
人的左右對稱、每12鐘頭交替的漲、退潮.....
就像費氏係數一樣，它代表許多大自然進行的{結構{
大自然出現許多費氏係數的影子，
股市也出現了如此的結構，
股市最喜愛的進行方式進3退2，也和費氏有關，
這告訴我們一件非常非常重要的事，

{退步才是進步的源動力{

股市沒有永遠的上漲或下跌，
要不斷上漲，就要不斷的回擋
要持續的下跌，就要有不斷的反彈
所以一路狂拉上去，下來時通常都會慘跌....
同樣的，
一個人進步最快的時後，不是在一路順風時，而是在遭遇挫折時
(大空頭慘跌之後，常會走大多頭？!)
{當你活的夠久，你會犯下所有的錯誤{
最後成功的人，常不是一路順風，而是經歷過無數的跌跌撞撞..
沒經歷過挫折而一路順風的人，常在某一次的失敗中，陣亡出局
(一個超大多頭，常以最大的崩盤畫下句點?!)
費氏和T理論不只碰觸到了股市的結構，人生也脫離不了...

我一般只看k線和平均線
技術指標幾乎不看，除了乖離外，但乖離也是用{肉眼{看
股市不能太科學去看它
它是藝術與科學的結合
指針太科學了，換句話說，太死了
學校教授對股市，都喜歡用統計去分析
所以教授玩股票通常賠的比較多
但職業賭徒玩股票，常會玩的不錯
因為賭徒比較有藝術天份
許多偉大操盤手，常有受過音樂訓練
因為，操盤較適合用藝術的角度切入剖析..
T理論和費氏，最讓人感興趣的不是數字部份，
是它所隱藏的哲學意義，滿值得人深思的..

到底量縮止跌，還是量增止跌？
如 果底部是出現所謂反復打底的情形，那會在不斷的低檔震盪中，量越來越縮做整理，這時的底部會是量縮情形，人氣退潮、乏人問津，跌也跌不太下，漲也漲不太起 來，通常較長線的底部都是這樣的情形，所以起漲時會緩緩的，眾人疑惑，但買盤慢慢加溫脫離底部；還有一種底部，通常是一個大波段中的中波或小波，主力做出 最後的趕底急殺，但另一手又將急殺籌碼接回，然後大量拉升做v型反轉，急速上拉，這時反而會出現量增

這東東，就是主力操盤的手法
主力想上攻，拉升的時機是非常非常重要的
有時並非想拉就可以拉抬成功，錢多寡不是最重要的關鍵
而是靠頭腦
例如大殺有兩種極端的情形，

a.
一路向下殺，見漲就殺：這種想扭轉盤勢較難，因為一路都有人套牢，主力即使向上拉，套牢者都急忙解套，故反而在某個較大關卡形成一股力量，如主力買盤後繼無力，會被賣壓殺回原點，那主力的拉升全部浪費

b. 直接跳空向下大殺，殺幅驚人：這種情形，要v型反轉反較容易，因為跳空中間的價位無人套牢，拉升無阻力，只是主力要不要拉的問題

對長線看法上也是如此，殺幅及型態都是很重要的觀察重點

通常V 型反轉，常表示多方主力套牢，但後勢並不看好，故急於解套而急拉一波

所有的技術分析一定要融入心理面，才會較接近真實

並非因量縮所以可以拉升，量縮不是後來拉升的主因
3/20為何量急縮？記得那天跌停也調為3.5%嗎？
那天賣張超過買張300萬張，量縮原因很簡單，因為沒人敢買!
我認為你將量與高點做比較，看縮了幾趴，這樣的分析太過複雜，太過理性與科學..

主力出貨與否，技術分析老手可以判斷出，一般散戶會被消息和市場走勢搞的團團轉，最後質疑什麼方法分析都沒用

看盤分兩種，看的懂和看不懂，看不懂的看再多也沒用，看的懂的，每天瞄一眼就夠了

賠錢有兩個原因，一個是技術不好，另一個是心理不夠健全易受影響

這幾天，我有位朋友期指空單被軋
不幸又遇到FED提早降息，雖然他堅信大盤會下來，但1/4一開盤跳空大漲我就幫他將空單平倉停損，因為他說他沒有勇氣打電話，
他這次虧掉了快40萬

分析這筆交易，看看問題出在哪里
他大概有120萬的資金，他自己規劃是最多做4口單(我認為仍嫌稍多了些)
12/30日開盤他就馬上放空2口，過了15分鐘又放了2口，平均價格在4680左右
當天收盤時被軋了百來點，他認為這盤還是要下來因為美股正在一個下跌勢中，於是留倉等待解軋。

先不管他這筆交易的位置是否理想(因為他空在一個支撐處)，
我認為他犯了幾個錯誤：

1.
他 想做所謂的波段空單，波段是數個交易日所組合，他建立部位的時間間隔就該以"日"為單位，不該當天就把部位做滿。必須知道這4口單一次做滿，很危險，尤其 收盤時他的狀況是虧損的，一口帳面上損失2萬多，四口就快10萬，只不過剛建立部位就承受了不小的風險和負擔，不論未來行情是否按照他心理想的走，心理的 壓力絕對沒辦法像平時一樣客觀的思考，常常會亂了手腳。

許多人，1000萬拿來做股票，100元的股票一次一買就是200張，因為還加上融資。不要說200張，一次50張都註定要失敗。
我建議用所謂的"3批法則"，部位分3次建立，每隔數天建1口部位
這 樣做的目的是讓心理壓力減至最低，試想如果當天他只先做1口，帳面即使虧損2萬多，但和四口的10萬，心理壓力是完全不同的，如果隔天一開高100點 (沒有不可能的事)，4口單馬上虧損擴大為20萬，如何"自由自在的操作"呢？要砍也砍不掉，要分批認賠還會不甘心。如果只先做一口單，即使發生虧損，要 砍也可以馬上砍掉，因為虧損尚小。這是我在之前提過的"將部份利潤拿來彌補可能發生的損失"。

當然，一次做滿的瞬間風險太大了，分批建立部位也在分散看錯時所產生的風險。

"3 批法則"另外一層意義在於，一般來說，要買進不太可能買在最低點，要放空很難空在最高點。分批建立部位除了可以更接近安全點，平均成本較漂亮外，也不會有 過去一次建立部位前看到之前更好價位未動手而不甘心的遺憾。以前我也常常在某些地方想買進結果未出手，後來漲上去反而因不甘心為了要不要追而頭痛。
而另外一面，當獲利時，要分批或者要一次了結出場就無所謂了，因為獲利並不會造成破產。

2.
如果按照我那個朋友的操法，當天建立連續部位就該當天了斷，因為他這樣的方法應該只適合在當沖的交易中，在當天收盤前不論盈虧這4口單就該全部平倉。我曾經看過一個人操盤是，當天有賺就馬上平倉鎖住利潤，發生虧損就撐到有賺為止，想想，長期下來有辦法賺錢嗎？
{每次建立部位的利潤是有限的，風險卻是無限的，一次大賠保證將之前所有賺的全賠光{。
而他已經有點接近這種賠錢的操作模式了。顯然在建立部位前的規劃上，他並未清楚瞭解自己操作週期與真正操作上有矛盾，心裏想做波段空單卻建立一個很短很短的部位。

3.
他 並未設停損點，只因大盤之前殺的很凶。如果因為保證金足夠而未停損，當最悲慘的情形發生：要追繳保證金時，虧損足以讓人一輩子無法翻身。我認為停損與建立 部位方法有絕對關係，一次建滿部位，隨便一個波動就停損，那可能每次交易都在停損。而他這次一筆虧掉資本的1/3更是嚴重，這樣的錯誤未來不容許再犯。

4. 操作和猜行情是兩回事。
之 前一再強調"因為看多而做多"和"因為該做多而做多"兩者是不同的。許多人操作的方式就是判斷未來會上還下，就建立部位等待，行情沒按照自己心裏的想法走 就慌亂，一開始不砍等到後來就是斷頭或極大虧損。客觀的說，堅持行情會怎麼樣只是我們一廂情願的看法，我們如何厲害的分析，市場才不管我們怎麼想，更何況 盤勢常是瞬息萬變。在操作上許多地方必須將自己(當然包括別人)對行情的看法上拋開，例如該停損時要停，該了結保住獲利時不能猶豫，

{許多機械式操盤的部份不能給自己有任何藉口{，
不能因為"堅持一定會怎麼樣而去ㄠ行情"，如此不是操作而是將命運交給上帝。必須知道我們之所以需要操作的技巧，是在建立"贏錢的模式"，當你脫離這個穩當的贏錢操作模式時，就是在賭博，註定要失敗。

5.
在 一個多頭行情中，儘量避免做空，在交易技巧中是在提升出手的成功率；同理，在空頭市場中，儘量避免做多也是一樣，這都是大原則。媒體上、親友間、或者網路 上本來就會存在許多相同或分歧的意見，"但每個人的操作模式不同"。有人抓住每個轉捩點，因為他是做短的，有人不在乎那樣的轉捩點，因為對長線者來說可能 只是一個次級折返走勢。所以別人對盤勢的看法對你的操作是無意義且不該有任何影響的。我意思是說不要因為別人的看法將自己步調打亂了。以前有一次我去券商 感受當時多頭的氣氛，我聽到兩個歐巴桑在聊天，"我有一個鄰居上次買華邦賺了2千萬，他這次又買了500張…"，想想，這句話對你有什麼感覺，許多人貪婪 之心馬上竄起，不知不覺慢慢步向毀滅之路。

6. 許多人有個錯覺，交易要成功就需要極高的準確預測率，我要說，這是天大的錯誤。
"有人一生中花下所有的時間不斷努力研究行情，只想提升預測準確率，結果一輩子無法成功與致富"。
許 多人以為失敗是因為沒看准行情，所以將看k線功力提升就可以成功。殊不知應該去檢討為何會連續不斷的"小賺大賠"或"大賺再大賠"，這些才是失敗的本質， 千萬記住，虧損是獲利的一部份，發生虧損是很正常的，當然產生利潤也是很正常的，因為一個部位不是賺就是賠，也不要因為某筆交易虧損而沮喪或因為賺錢而興 奮，這些都是再自然也不過的事。賺多賺少、賠多賠少才是成功最關鍵的部份，沒有一個能夠有"一致性"與"保障交易資本"的交易策略與技巧，再高的預測準確 率都是枉然。

能夠把預測準確率提高到100%的，只有神...

研究盤勢，只有一個目的，
那就是找尋交易機會
永遠將潛在利潤與風險做為最大考量，不要對中間的小虧損斤斤計較，整個交易系統才是你要放最多心思的地方
下麵是風報比為1：3時，交易進出為10次的盈虧情形
停損為100點，假設只做一口單

0勝：-1000點 = -20萬
1勝9負：-600點 = -12萬
2勝8負：-200點 = -4萬
3勝7負：200點 = 4萬(扣掉交易成本約2.5萬還有賺)
4勝6負：600點 = 12萬
5勝5負：1000點 = 20萬
6勝4負：1400點 = 28萬
7勝3負：1800點 = 36萬
8勝2負：2200點 = 44萬
9勝1負：2600點 = 52萬
10勝：3000點 = 60萬

由上面得知，10次交易只要贏2次，虧損就會大幅減少，
換言之，假設平均一個月進出10次，目標只要放在3勝即可，接下來都是獲利
甚至於，我很肉腳，這個月進出10次全杠龜
只要某個月出現5勝5負，則又打平了
在這樣的系統架構下，我們才會有較佳的獲利機會

因為每個人的資金大小不同，
操作風格也不同，
能忍受的風險也不同
操作週期長短也不同，
所以每個人自己的作業系統也不同
由這個觀點，會出現一些情形
1. 有些點，你知道他還會漲，但並不適合進場，因為風報比不佳
2. 有些點，你並不知道他會漲或會跌，但仍可以進場，因為獲利可能很可觀
3. 別人買進的點，並不一定適合你進場
4. 你進場的點，別人也不一定適合進場
5. 所以別人認為會漲或跌，對你來說可能沒有意義

如果，這個部份可以真正領悟弄懂
{穩定的績效{將不會再只是夢幻似的目標
{要成功必須跳脫猜行情階段{
你一定要領悟{這句話的含意
任何技術分析、基本分析、求神問卜...都是猜行情
換言之，當你花下所有時間在判斷行情走勢時，你幾乎無法成功
我們不能將命運交給上帝，
不能將勝敗ㄠ在行情的漲或跌上
系統的建立就是在為交易創造一個對交易者有益的環境
每個想成功的人都應該有一個適合他自己的交易系統

某位外國期貨交易員，在自己建立一套成功的交易系統後
他說，交易很無趣，部位一建立，設好停損和停利後，
中間的時間就很無聊，不知要怎麼打發
呵，交易本來就是這麼單純，不是嗎？

ps.
風報比這很棒的概念能用在交易上，是由偉大的Victor在{專業投機原理{上提出，此人連賺18年，平均每年72%報酬率，其中有5年賺100%以上

我最近和朋友也聊了很多有關{操作{的事情
回想自己一路走來的路程，許多的點點滴滴
當我還算是只菜鳥時，
我將所有的心思花在{猜行情{上
當然，猜的功力會隨著時間累積著經驗越來越准
我還記得我操作的第一檔股票是{尖美{，
這檔股票我賠了3根跌停出場
它當時是在連跌數根跌停之後，暴量打開，隔天拉上平盤之上
我去追價，因為我認為暴量打開是有{主力{介入，故它大量吸收跌停的籌碼，後面會有行情
我一買進，當天尾盤就殺到跌停
當天晚上，我反復思索，決定隔天如果再跌，我就要賣掉它
因為我怕它會再開始一路跌停
當時的我並不知道停損這回事，我是被嚇到而想賣掉它的
隔天一開盤就跌停，我想賣也賣不掉，我快瘋了，一直到收盤前，單子還是沒成交
再隔日，我在未開盤前早早就掛賣單，開盤仍是跌停，我的單子成交了，我松了一口氣，{我只賠了3根跌停{
但接下來的事更讓我訝異與生氣
我賣在當天最低點，盤中拉上紅盤，尾盤收漲停，隔天又拉到接近我的成本區
{我白白賠了3根跌停{
這筆交易影響我非常大，
這算是我決定在猜行情上用功的一個很大的動力
很好玩的一件事，當時我父親跟我買在同一天，也是{尖美{
但他的成本比我低，他買在跌停價
我賣在最低點，他卻撐到後來拉上來時才賣掉，
我賠了3根跌停，他還小賺!!
天啊，我果然是個大外行...

人都是上進的
身旁那些有玩股票的阿姨伯父，常常沒事就跟我說什麼他們聯電哪段行情買幾元，又多神的賣在幾元，就輕鬆賺到多少錢的，
我不會比他們笨吧，他們行我也行
{猜行情{這種功夫，學起來不算太難吧，
常常它是有規則的，所以在用功了一陣子後，
加上我父親常給我一些股市的教育與幫助
慢慢開始對盤勢有些感覺了
雖然也常猜錯，但偶爾猜對的那少數幾次總能振奮自己的士氣

操作進出了好一陣子後，技術也越來越好
某一天，我檢討自己每筆的交易
一張績效表，
每筆的進出，我都記得當時這檔股票的走勢

我開始回想每筆進出當時的狀況
A股票我100元買進一張，後來80塊賣出，雖然我虧錢，但我很驕傲，心中充滿了快樂，因為這檔股票現在只剩下40元，我要是不賣我會虧更多。
B股票，我150元買進一張，後來250元賣出，雖然我賺錢，但我很沮喪，因為它後來漲到了450元
我的疑問來了，怎麼樣才叫做成功的操作呢？
雖然A股票，我操作到後來{只賠20元{，但我還是賠啊，市場並不會因為我少賠而鼓勵我給我一些獎勵金，在帳戶裏就是賠掉了2萬元
B股票，我雖然只賺到最大利潤中的1/3，但呈現在報表上，進了現金戶頭的卻是真真實實的10萬元
我突然領悟，事實上，操作了數筆交易後，最後只有一個數字是最重要的，那就是{到底虧多少或賺多少{
即使在下跌勢中的小反彈被你精准抓出，進場點漂亮的不得了，
它仍只是一筆小利潤
我父親也算是個股市老手吧
以前我一直以為他應該做的不錯吧
某天我看了他的績效表，
咦，和我想的不一樣..
像去年，進出了老半天，最後一整年下來總結小賠一些
他跟我說，去年他這樣算是很厲害的了，因為在大跌的行情中大部份的人都賠錢
但是，對於績效表而言，
只有數字，賺還是賠，{其他都沒有意義{
不管走勢是上是下，只有帳戶金額才是最真實的
再怎麼樣的進出，最後是賠就是賠
即使只進出幾次，賺就是賺
這樣的領悟對我來說，是一種脫胎換骨
將心思全放在行情的預測是種迷失
在贏家的操作績效表裏，只有一種模式{大賺小賠{
只要能保持大賺小賠，多筆進出下，機率會帶領你邁向成功之路
否則，都是輸家
司馬相的例子又要再提一次，
這樣一個技術分析已達某種境界的人(他滿厲害的)，仍然會因一次意外而翻船
因為它的績效表是，很多次賺，一次超級大賠，賠光一切
這無關技術分析功力的高低，而是資金控管出了大問題

不論從朋友間談話中，或是一些交流的來信中，
大部份的內容，仍然不脫行情的漲跌，
事實上，我不太喜歡回答這樣的問題
{因為某檔股票不該是勝賠的關鍵{
我也常看錯行情，去年行情的判斷上我也看錯許多
但是對於我來說
控制住每筆損失在2萬元內，再儘量提升每筆獲利的金額才是我在乎的
我們都知道Soros曾經被港府修理，報章媒體說是{慘賠{，但我敢說，那筆賠掉的金額占不到它基金淨值的幾個%
人性一直都是這樣
當我過去在操作上不順手時，我都會激起奮發向上的鬥志
我希望將自己功力再提升，才能擺脫輸家
大部份的人以為，交易贏家都是技術分析的高手
過了數年無數的交易後，我才發現，我錯了
這樣的努力往往事倍功半
even，我進出的依據越來越簡單，技術分析過去學了一大堆，現在只要判斷出壓力、支撐就可以進出了
你想放空台揚，
你想拿總資金的多少來建立部位？
你預定停損設在何處？
停損金額占總資金的多少比例？
下方有季線和月線，那估計停利點約在何處？
風險與報酬比約多少？

心理面的問題，要突破很不容易
這點必須知道自己的勝算在哪，才會有信心
之前被小軋，所以下次出手會猶豫，這是很正常的自然反應
交易中最大的情緒反應問題，就是憂慮
因為過於害怕虧損、因為沒有進場、因為....
當要建立部位的那一剎那間，常常會有許多莫名其妙、詭異的想法湧出，突然想起前幾天某筆的虧損，或者一個你平時都不會想到的念頭，會不會一買進就發生地震？
憂慮每個人都會，但是你必須靠自己學習克服這些
成功的操作模式一建立後，接下來就是執行，沒有執行一切都是空談

Soros： 『價值緊密關係著自我的概念-如果存在的話，它是一種反射性的概念。我們自身與我們對於自身的看法，兩者之間不可能可以全然對應，但這兩個概念之間存在著 一種雙向的互動。當我們繼續生存在此世界，對於自身的看法便會發生變化。我們自認是什麼與我們實際是什麼，是一種主觀的生命意義。』